中资航运股集体走强

　　受中国远洋（行情,资讯,评论）（01919.HK）中期业绩略超预期提振，中资航运股昨日集体大幅上扬。中国远洋大涨8.23%，报收15.78港元；中海发展（01138.HK）升7.82%，报收19.3港元；中海集运（行情,资讯,评论）（02866.HK）升6.70%，报收2.07港元；太平洋航运（行情,资讯,评论）升5.36%，报收10.62港元。

　　昨日航运股的集体走强主要是受中远洋中期业绩胜于预期的提振。据中远洋公告，今年上半年公司实现净利润近141.6亿元，同比增长100.9%；营业收入增50.1%至621.6亿元。

　　尽管中远洋中期业绩略胜预期，但各大行并不看好其长远前景。高盛发表研究报告指出，目前干散货运输前景并不乐观，维持中国远洋H股“中性”评级，目标价为16港元，仅比市价小幅溢价不到3%。该行指出，中国远洋中期纯利符合其预期，但主要是受到远期运费协议(FFA)衍生收益大增逾七成的提振；而该行较忧虑运费衍生金融产品交易的收益能否持续，尤其是在2009年运费率将开始下滑的预测基础上；另外，由于远期运费协议的交易缺乏透明度，因而可能导致该股市盈率下滑。

　　DBS也发表最新研究报告表示，该股远期市盈率不足5倍，较具吸引力，维持该股“买入”评级，但将目标价由28.58港元降至23.57港元。该行认为，其关键的盈利推动力来自于干散货运输业务的强劲增加，该业务的收入和EBIT分别同比增长88%及127%。DBS也并不看好其后市表现，该行认为，由于市场担心美国经济增长放缓及新船的交付增加，因而集装箱运输业务盈利波动性较大。