半年报期间的操作策略

　　法兴证券(香港)董事 李 锦

　　港股上市公司陆续将公布中期业绩，期间投资者应如何部署呢？

　　以下介绍一个方法：当预期正股短期后市会大幅波动、但方向难以预料时，那些希望受惠于引伸波幅可能上升的投资者，为避免承受看错趋势所带来的损失，可以选择同时买入行使价及年期接近的认购证和认沽证。这样，假设正股在公布业绩后持续急升，再加上引伸波幅上升，认购证价格便会大幅上升，认沽证价格跌幅较少；相反，若正股在公布业绩后急跌但引伸波幅上升，认购证价格跌幅亦会因而减少，而认沽证价格则会大幅上升。

　　投资者须留意的是，这种策略所能获得的利润不多，特别当这种投资组合遇上正股波动收窄时，损失将会较只持有认购证或认沽证更多。