权证学堂：正股愈接近收回价牛熊证价格可能波动愈大

　　牛熊证分为牛证和熊证，顾名思义，牛证是看好相关资产前景﹔相反，熊证则看淡后市表现。投资者无论看好或看淡均可以较小的投资金额，捕捉相关资产或指数的升跌。

　　牛熊证与权证同属追踪相关资产表现的结构性产品， 可看好或看淡相关资产，具有杠杆效应，交易成本亦相近。 两者最大分别在于牛熊证比较少受引伸波幅和时间值两大因素影响，并设有强制收回机制。只要相关资产价格触及收回价、低于(牛证)或高于(熊证)收回价，即使该证未到期，亦会实时被收回，此时投资者有可能损失全部投资金额。

　　虽然牛熊证的价格理论上会紧贴相关资产的走势，但受到本身的供求、财务费用及距离到期时限等多个因素影响， 在某些情况下未必与相关资产价格的变动同步。当相关资产价格接近收回价时，牛熊证的价格有机会变得较为波动，买卖差价或许较大，流通量亦可能较低。

　　价格的变动同步。当相关资产价格接近收回价时，牛熊证的价格有机会变得较为波动，买卖差价或许较大，流通量亦可能较低。